概述：回顾4月全国生铁市场行情，整体呈现触底反弹的走势。4月宏观利好政策释放，期钢、钢材全线上行，叠加焦炭、铁矿石趋强调整，市场交投情绪好转，生铁价格宽幅上调。那么对于接下来的5月，生铁市场涨势能否持续，笔者从以下几方面进行简要分析。
一、4月生铁市场价格触底反弹 市场成交好转
4月上旬焦炭第八轮提降落地，铁矿石偏弱震荡，原材料成本下行，生铁利润逐渐修复，生铁企业为促出货成交重心不断下移，下游铸造企业和贸易商低价补库增加，生铁企业出货顺畅，厂内库存快速消耗，多数厂家转为负库存状态。之后随着宏观利好政策释放，期钢、钢材震荡上行，叠加焦炭、铁矿石趋强调整，市场心态好转，提涨意愿增加，生铁价格随之宽幅上调。临近月底后，随着生铁价格快速拉涨，叠加下游补库结束，整体采购积极性明显下降，生铁价格维持稳中整理走势。截至4月30日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比上调240元/吨，报3320元/吨，临汾月环比上调200元/吨，报3350元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比上调240元/吨，报3520元/吨，临汾月环比上调200元/吨，报3600元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比上调210元/吨，报3630元/吨，临汾月环比上调180元/吨，报3360元/吨。
二、全国生铁企业高炉产能利用率继续回升
随着生铁利润持续修复，部分停产企业按计划恢复生产，高炉产能利用率继续上升。截至4月26日，全国样本生铁企业64座高炉中有27座停产检修，检修高炉容积合计6271m³，周度产能利用率为66.25%，周环比上升4.21%，月环比上升8.27%。另据Mysteel调研了解，个别生铁企业高炉5月份有复产计划，因此后期高炉产能利用率仍有上升空间。
三、全球生铁产量有所增加
根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2024年3月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量均较2024年2月份相比均有所增加。
统计数据显示，2024年3月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁108310千吨，与去年同期相比减少4.82%。全球直接还原铁产量为9556千吨，与去年同期同比减少4.82%。
四、下游企业对生铁采购需求明显释放
炼钢生铁方面，随着炼钢生铁价格下行，生铁性价比持续上升，部分长流程钢厂对炼钢生铁采购积极性增加，整体需求明显好转。铸造生铁和球墨铸铁方面，生铁价格逐渐触底，贸易商和下游企业低价采购积极性上升，生铁企业出货顺畅，厂内库存快速下降，多数维持低库存或负库存状态，但之后随着生铁价格快速拉涨，叠加下游补库结束，生铁需求逐渐转弱。
五、总结
焦炭方面：从五月份市场来看，焦炭价格反弹高度有限。焦煤现货开始滞涨，对焦炭成本支撑走弱，且近期焦炭四轮落地后，近期成材价格震荡运行，钢厂利润并没有走阔，目前利润可以支撑焦炭4-5轮上涨，但5月成材的市场需求并不强，加上铁水的增产也会减缓去库的速率，成材价格或会震荡调整；在焦炭上涨完以后，焦化厂预计在五月中开工会有显著回升，达到供需平衡状态，所以五月份下旬焦炭或会结束目前单边上涨行情。综合来看，当前市场由于焦炭供需错配，焦炭短期内仍会呈现偏强走势，随着焦企利润逐渐修复，供需关系重新恢复平衡，焦炭上涨行情或会走向平稳，若五月份成材需求仍不及预期，持续走弱，焦炭在五月下旬或有调整风险，从整体来看，本次焦炭行情上涨空间有限，已接近本次行情价格顶部。
铁矿方面：预计5月进口矿价格整体走势或将表现为先扬后抑，其中终端需求的表现或将是决定矿价拐点的关键因素。5月前半程由于上游高炉维持加速复产，虽然原料成本将会继续抬升，但也一定程度上会推动钢价上涨，终端需求短期内维持韧性，市场将会延续正反馈的行情，矿价因此保持上涨趋势。而进入到月内后半程的时候，由于上游加速生产后导致成材产量明显增加，成材终端需求的消化能力相对可能会减弱，成材去库速度将逐步放缓，市场开始交易累库的预期。钢材价格上涨阻力或将增大，原料价格的上涨将压缩钢厂利润空间，届时市场或通过打压原料端价格来重新调节上下游的供需，行情或逐步从正反馈过度到负反馈的逻辑。
废钢方面：对于5月份，废钢市场从自身基本面来看，当前钢厂废钢库存偏低，而五一假期钢厂备库和节后补库将支持废钢价格上涨。但由于“反向开票”政策的实施，税票成本上升，上升的成本到底是由废钢基地承担还是由终端的钢厂承担，从目前的反馈来看，钢厂将增加的成本转向废钢基地，以至于废钢不含税价格不同程度下跌。但随着钢材需求的提升，钢厂生产积极性提高，废钢仍存在一定需求，后期增加的成本或将由钢厂买单，综合成材和铁矿石等原材料的表现，5月份废钢价格或将先抑后扬。
供需方面：前期下游企业和贸易商低价集中补库，叠加生铁价格宽幅上调后，对高价资源接受度有限，整体需求明显转弱。而在产生铁企业多保持正常生产状态，随着前期订单陆续交货，加之涨后高价订单寥寥，生铁供应压力将有所上升。
综上所述，生铁市场呈供增需减态势，短期内价格上涨乏力，商家对后市存看空预期，不排除为促出货议价空间会有所扩大，带动成交重心下移，但考虑到原材料成本支撑，整体回调幅度或有限。后期仍将重点关注下游铸造企业对生铁需求的恢复情况。
